4月19日，一則消息刷屏鋼鐵圈：國(guó)家發(fā)展改革委政研室副主任、新聞發(fā)言人孟瑋在國(guó)家發(fā)展改革委4月份新聞發(fā)布會(huì)上表示，2022年，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將繼續(xù)開展全國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減工作。

　　靴子終于落地。此前，市場(chǎng)上關(guān)于2022年是否繼續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量壓減政策的討論從未停止過。政策一出，業(yè)內(nèi)對(duì)該政策的分析比較多，多數(shù)以市場(chǎng)為主，筆者今天想就以下幾個(gè)問題進(jìn)行探討：

　?。?）2022年的粗鋼壓產(chǎn)和2021年有何不同？

　　（2）今年粗鋼壓產(chǎn)決策為何千呼萬喚始出來？（3）此次壓產(chǎn)需要回答1個(gè)核心問題（4）對(duì)市場(chǎng)的影響幾何？

　　一  “壓產(chǎn)2022”與“壓產(chǎn)2021”有何不同？

　　自2016年鋼鐵行業(yè)實(shí)施供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革以來，大家已經(jīng)見識(shí)到產(chǎn)業(yè)政策的力量了。這只有形的手已經(jīng)不再隱藏，時(shí)刻引導(dǎo)著鋼市的變化。僅僅分析短期的供求關(guān)系，不重視產(chǎn)業(yè)政策，往往會(huì)死的很慘。2021年的鋼鐵及上下游產(chǎn)業(yè)鏈的市場(chǎng)變化足以說明了這一點(diǎn)。

　　言歸正傳。知往鑒今，分析清楚2021年壓減粗鋼的整個(gè)過程，對(duì)我們研究2022年行業(yè)形勢(shì)有很大的參考意義。

　　我們先簡(jiǎn)單回顧一下2021年粗鋼壓減政策的影響。2020年12月28日，工信部部長(zhǎng)肖亞慶在全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議上宣布“要確保2021年粗鋼產(chǎn)量同比下降”。消息發(fā)出后，不少人以為是部長(zhǎng)口誤，“產(chǎn)量”應(yīng)該為“產(chǎn)能”。不過，第三天的12月30日，工信部官方微信“工信微報(bào)”就專門發(fā)文強(qiáng)調(diào)了“這不是口誤，是真的。”

　　有意思的是，之后上半年長(zhǎng)達(dá)6個(gè)月的時(shí)間里，國(guó)家有關(guān)部委和地方并沒有任何實(shí)際性的壓產(chǎn)政策出臺(tái)。在此期間，粗鋼產(chǎn)量節(jié)節(jié)攀升，幾度打破歷史日產(chǎn)量峰值，鋼材價(jià)格更是創(chuàng)下歷史新高，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議多次出來“滅火”，矛頭和典型就是不斷上漲的鋼材價(jià)格。不斷打壓下，國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格、鐵礦石價(jià)格在去年5月12日這一天達(dá)到了歷史極值。對(duì)，請(qǐng)記住這一天，2021年5月12日，很有可能是未來10年內(nèi)的多個(gè)鋼鐵相關(guān)大宗商品歷史極值價(jià)格。

　　圖 1

　　直到6月底的一份文件披露，才把粗鋼產(chǎn)量壓減政策層面的東西推出表面。6月28日，網(wǎng)上流傳出一份安徽省經(jīng)信廳發(fā)布的會(huì)議通知《關(guān)于召開粗鋼產(chǎn)量壓減工作座談會(huì)的通知》。這份通知中引出了由國(guó)家發(fā)改委、工信部、生態(tài)環(huán)境部和統(tǒng)計(jì)局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好2021年粗鋼產(chǎn)量壓減工作的通知》。這是2021年第一次確定的粗鋼產(chǎn)量壓減工作的文件。隨后，山東省、河北省、遼寧省等多地均有相關(guān)壓減粗鋼產(chǎn)量的會(huì)議或者文件間或披露出來。各地鋼廠也開始陸續(xù)開始減產(chǎn)。從下半年的情況來看，各地減產(chǎn)幅度十分明顯。

　　圖 2

　　伴隨著粗鋼產(chǎn)量的大幅下滑，下半年的鋼材價(jià)格盡管有所波動(dòng)，但并未出現(xiàn)明顯大幅度上漲。很顯然，下游鋼材需求也下降了。這從房地產(chǎn)、汽車等下游各行業(yè)的景氣度和國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)也可以看出來。不得不說，2021年的粗鋼產(chǎn)量壓減的時(shí)與機(jī)都踩在了點(diǎn)上，并非是決策者們多么英明，而是鋼鐵行業(yè)“走運(yùn)”了。仔細(xì)分析，也是必然。2021年上半年，鋼材價(jià)格大幅上漲，的確是需求帶動(dòng)，這個(gè)時(shí)候下文件讓鋼廠減產(chǎn)，既造成供應(yīng)進(jìn)一步緊張導(dǎo)致保供出現(xiàn)問題，在利潤(rùn)可觀的背景下，壓產(chǎn)政策其實(shí)也難以真正執(zhí)行。所以可以解釋，2021年近6個(gè)月時(shí)間里，粗鋼產(chǎn)量壓減政策遲遲未出的原因。而2021年下半年的粗鋼產(chǎn)量壓減既有指標(biāo)分配從而進(jìn)行的主動(dòng)壓產(chǎn)，更有適應(yīng)下游需求下滑的被動(dòng)壓產(chǎn)。2021年，根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)均達(dá)到歷史記錄。沒錯(cuò)，2021年，鋼鐵行業(yè)打了個(gè)漂亮仗。回顧了2021年全年的壓減粗鋼產(chǎn)量政策對(duì)鋼鐵行業(yè)的影響，我們?cè)賮砜纯唇衲甏咒搲寒a(chǎn)和去年的最大的兩點(diǎn)不同。

　　1.大環(huán)境不同。2021年，國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是“前高后低”。2021年一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%（有2020年疫情影響基礎(chǔ)值偏低的原因），而2022年一季度GDP增速僅為4.8%。而且，自2021年第四季度以來，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力持續(xù)不足，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大。今年兩會(huì)期間可以看出來，“穩(wěn)增長(zhǎng)”是今年經(jīng)濟(jì)工作的核心內(nèi)容。今年年初，國(guó)家各有關(guān)部門發(fā)布了一攬子的“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施方案，然而，疫情的突然再次爆發(fā)成了“黑天鵝”，多地疫情散發(fā)，尤其是3月中旬以來上海疫情，導(dǎo)致多個(gè)地方的工地工廠停工，穩(wěn)增長(zhǎng)措施落地困難。不過，可以肯定的是，在中央堅(jiān)決控制疫情的態(tài)勢(shì)下，疫情在5月份應(yīng)該可以得到有效控制。考慮到疫情后，5.5%的GDP增速目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)以及各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)發(fā)力，房地產(chǎn)救市、基建擴(kuò)大，以及疫情后報(bào)復(fù)性消費(fèi)等因素，今年下半年經(jīng)濟(jì)大幅度向上是肯定的。因此，2022年宏觀經(jīng)濟(jì)“前低后高”幾成定局。因此，今年下半年需求啟動(dòng)，甚至?xí)⑸习肽暌蛞咔橛绊懙难舆t需求集中在下半年爆發(fā)出來。

　　2.  基礎(chǔ)不同。2021年，根據(jù)發(fā)改委的通報(bào)，我國(guó)粗鋼產(chǎn)量壓減了3000萬噸，即由2020年的10.65億噸壓減至10.33億噸。而今年粗鋼產(chǎn)量壓減的基礎(chǔ)是在2021年的10.33億噸的基礎(chǔ)上確保產(chǎn)量再次壓減，相當(dāng)于在2020年的基礎(chǔ)上壓減3000+萬噸，其實(shí)力度也不小了。不過，各地的壓產(chǎn)壓力卻會(huì)比2021年小很多。根據(jù)4月18日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，一季度我國(guó)粗鋼產(chǎn)量2.43億噸，同比下降10.5%，比2021年一季度下降2800萬噸。從這個(gè)角度來看，只要接下來的時(shí)間，各鋼廠完成今年的粗鋼減產(chǎn)任務(wù)的壓力遠(yuǎn)不及2021年，難度并不大。這一點(diǎn)和去年很不相同，鋼廠可以更從容把握生產(chǎn)節(jié)奏，合理安排生產(chǎn)任務(wù)。而難點(diǎn)在于，各鋼廠如何把握生產(chǎn)節(jié)奏以實(shí)現(xiàn)效益最大化的問題。也就是說，如何在成本低、需求好的時(shí)候多生產(chǎn)鋼，如何在成本高、需求差的時(shí)候少生產(chǎn)鋼。當(dāng)然，這些問題即便是在平常也不是很好回答。不過，今年一季度以來，鋼鐵行業(yè)整體表示出低產(chǎn)量、低庫(kù)存、低消費(fèi)和高成本的特點(diǎn)。當(dāng)前貌似就是少產(chǎn)鋼的好時(shí)機(jī)。

　　二產(chǎn)量是否壓減決策遲遲不下？

　　2022年已經(jīng)過去了三分之一，2022年粗鋼產(chǎn)量是否繼續(xù)壓減終于才有了明確答案，靴子最終落地。我們不禁要問：是不是太晚了點(diǎn)？

　　不得不說，的確是有點(diǎn)晚了。政策的作用往往不一定是直接影響市場(chǎng)的供需情況，而往往還對(duì)市場(chǎng)形成預(yù)期性的引導(dǎo)，對(duì)預(yù)期的引導(dǎo)有時(shí)候影響更甚。就在4月19日發(fā)改委正式確認(rèn)今年繼續(xù)壓減粗鋼產(chǎn)量后，鋼鐵上游的原材料價(jià)格應(yīng)聲下跌，這在期貨市場(chǎng)上表現(xiàn)十分突出。

　　粗鋼產(chǎn)量壓減工作為何遲遲沒有明確？今年年初以來，工信部多次召開專題會(huì)議，發(fā)了若干個(gè)通知意見，強(qiáng)調(diào)今年工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總基調(diào)是“穩(wěn)增長(zhǎng)”。房地產(chǎn)老大哥已經(jīng)歇菜了，可以說，作為產(chǎn)業(yè)鏈帶動(dòng)能力超強(qiáng)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)，如果輕易進(jìn)行減產(chǎn)限產(chǎn)，如何實(shí)現(xiàn)保供穩(wěn)價(jià)，又如何實(shí)現(xiàn)“穩(wěn)增長(zhǎng)”？也許，這是限產(chǎn)政策遲遲沒有發(fā)布的最主要原因。

　　大家可以發(fā)現(xiàn)，發(fā)改委的發(fā)布會(huì)時(shí)間點(diǎn)是4月19日，正是4月18日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布第一季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)包括各行業(yè)一系列數(shù)據(jù)之后。從預(yù)期來看，一季度的各方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是高于預(yù)期的，是好于大家的實(shí)際感受的。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)準(zhǔn)不準(zhǔn)咱們暫且不去討論，但是做決策不能靠感受，更不能拍腦袋，統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)是當(dāng)下最好的選擇。一季度的數(shù)據(jù)出來后，可以對(duì)二季度甚至下半年的各行業(yè)發(fā)展情況進(jìn)行一個(gè)基礎(chǔ)性的預(yù)判，從而更好地制定政策。事實(shí)上，之前行業(yè)內(nèi)比如冶金工業(yè)規(guī)劃院、冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)院以及經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)等媒體都呼吁過2022年繼續(xù)進(jìn)行粗鋼產(chǎn)量壓產(chǎn)，但始終也只是建議和預(yù)判層面，但這也意味著國(guó)家有關(guān)決策層是做了政策儲(chǔ)備的，只是需要一季度的數(shù)據(jù)佐證后進(jìn)行方案的微調(diào)（比如限產(chǎn)目標(biāo)總量和分配等，后續(xù)筆者會(huì)再分析）。

　　事實(shí)上，在嘗到了2021年壓減粗鋼產(chǎn)量的甜果之后，鋼廠似乎也不再一味地想著以產(chǎn)量換效益，薄利多產(chǎn)，只要有1分錢的凈利潤(rùn)就開足馬力干，產(chǎn)量大了不愁利潤(rùn)上不去。這也是長(zhǎng)期以來制約我國(guó)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的觀念因素。而從結(jié)果來看，2022年的粗鋼壓減工作的收益是看得見的，得到了不少鋼鐵企業(yè)的認(rèn)可和支持。

　　只是，鋼鐵企業(yè)期盼國(guó)家能早日明確限產(chǎn)與否，更加合理地實(shí)施限產(chǎn)方案。根據(jù)筆者了解，不少企業(yè)對(duì)于一些地方粗鋼產(chǎn)量壓減工作還是有一些意見的，主要是執(zhí)行產(chǎn)量壓減工作時(shí)“一刀切”。筆者簡(jiǎn)單列舉2021年地方在執(zhí)行產(chǎn)量壓減過程中的幾個(gè)現(xiàn)象，無謂對(duì)錯(cuò)：

　　某地共2家鋼廠，由于2021年上半年其中一家鋼廠大力生產(chǎn)，把該地產(chǎn)量壓減指標(biāo)全部用完了。政策發(fā)布后，盡管另一家鋼廠產(chǎn)量遠(yuǎn)低于2020年同期，但也只能跟著停產(chǎn)。

　　某鋼廠由于2020年實(shí)施了大規(guī)模檢修和環(huán)保升級(jí)等，實(shí)際產(chǎn)量只有產(chǎn)能的60%左右，但2021年的產(chǎn)量壓減基礎(chǔ)是2020年的，因此按照相關(guān)方案，該企業(yè)自此之后的產(chǎn)能利用率只能長(zhǎng)期低于60%。

　　當(dāng)然，我們不去評(píng)判這些個(gè)例，改革過程中總有既得利益者會(huì)受傷，但是也希望有關(guān)部門制定政策可以更公平完善，本著鼓勵(lì)行業(yè)真正邁向高質(zhì)量發(fā)展的方向去。 

　　三需要回答的一個(gè)核心問題——限產(chǎn)目標(biāo)

　　盡管去年官方始終沒有給出一個(gè)說法，但是既然說限產(chǎn)，肯定是要有一個(gè)目標(biāo)的，而且是要準(zhǔn)確分配到各地市去實(shí)際執(zhí)行和考核的。相信去年的限產(chǎn)實(shí)際達(dá)到3000萬噸是超過預(yù)期的，這主要與下半年的需求下滑形成被動(dòng)限產(chǎn)有關(guān)。

　　那么，今年的限產(chǎn)目標(biāo)會(huì)是多少呢？筆者粗略估計(jì)會(huì)在1000萬噸-1500萬噸。主要是基于以下幾個(gè)判斷：

　?。?）已經(jīng)有了2021年的減量基礎(chǔ)。

　?。?）2022年的鋼鐵需求不會(huì)好于2021年。

　?。?）2022年下半年需求回升幅度高于生產(chǎn)回升強(qiáng)度，保供壓力較大。

　　（3）鐵礦石等原燃料價(jià)格當(dāng)前處于高位，預(yù)計(jì)下半年供給回升。

　　四對(duì)市場(chǎng)有何影響？

　　粗鋼產(chǎn)量壓減實(shí)際上一直都在市場(chǎng)的預(yù)期之中。哪怕在政策沒有明確之前，一季度的粗鋼產(chǎn)量由于采暖季限產(chǎn)、冬奧會(huì)等等因素本身就在下降。這次限產(chǎn)政策明確后，最大的影響莫過于是對(duì)下半年粗鋼產(chǎn)量的預(yù)期多了一些確定性。

　　多數(shù)市場(chǎng)人士判斷，下半年的需求會(huì)爆發(fā)，那么，在有限的供給下，如何根據(jù)需求調(diào)控生產(chǎn)節(jié)奏，發(fā)揮出最大韌性是鋼廠首要面對(duì)的問題。今年基本不會(huì)出現(xiàn)鋼廠普遍大幅盈利的情況。

　　當(dāng)然，今年鋼鐵市場(chǎng)最大的核心是需求側(cè)變化。需求側(cè)只要不再蹦出類似疫情之類的黑天鵝，下半年按道理是大幅回升是值得期待的。

　　最后，筆者大膽預(yù)判一下：

　　二季度：需求回升，產(chǎn)量增幅一般，鋼價(jià)在當(dāng)前水平上會(huì)有小幅上漲；原燃料價(jià)格來看，鐵礦石價(jià)格繼續(xù)維持當(dāng)前水平，穩(wěn)中略有下滑，焦煤焦炭繼續(xù)維持高位。鋼廠利潤(rùn)一般。

　　下半年：隨著需求的進(jìn)一步釋放，生產(chǎn)端發(fā)力，鋼材價(jià)格會(huì)再上一個(gè)臺(tái)階并維持高位；鐵礦石價(jià)格繼續(xù)高位運(yùn)行，焦煤焦炭繼續(xù)維持高位。鋼廠利潤(rùn)增加。

　　來源： 雋文 凌波微觀 2022-04-20 18:25